La inversión sigue en baja, pero el leasing marca récord y ya lleva diez trimestres en alza

La inversión en la Argentina continúa mostrando signos de debilidad, en contraste con el fuerte crecimiento que registran las operaciones de leasing en el país. Según el relevamiento del Estudio Ferreres y Asociados, la inversión cayó 6,2% interanual en junio, medida en términos de volumen físico, lo que llevó a una baja acumulada del 7,6% en el primer semestre del año, con un total estimado de US$7464 millones. En paralelo, el sistema de leasing —que permite financiar la compra de maquinaria, vehículos y bienes durables— alcanzó en el segundo trimestre su nivel más alto desde fines de 2018, según datos de Leasing Argentina, acumulando diez trimestres consecutivos de crecimiento.

El informe del Estudio Ferreres detalló que la inversión en maquinaria y equipo registró en junio una caída del 11,2% anual, con una contracción del 9,5% en los equipos nacionales y del 12,7% en los bienes importados. En el acumulado de los primeros seis meses del año, este rubro muestra un retroceso del 12,2%.

En sentido contrario, la inversión en el sector de la construcción registró en junio una suba del 0,4% respecto del mismo mes del año pasado, aunque el acumulado del año todavía refleja una baja del 1,7%. Al respecto, desde el Estudio Ferreres señalaron: "Al promediar el año en curso la inversión sigue marchando a niveles muy bajos, y no se ven aún señales claras que inviten a pensar en una recuperación, aunque ciertos rubros puntuales mostraron mejores números en el sexto mes del año. En efecto, la construcción logró ubicarse nuevamente en terreno positivo, y también tuvimos leves subas en los datos de patentamientos de vehículos comerciales pesados".

Sobre las perspectivas para los próximos meses, desde la consultora agregaron: "Hacia adelante esperamos que continúe desacelerando la contracción de la inversión, mostrando una mejora paulatina. El factor que puede cambiar esta lenta evolución es el de las inversiones anunciadas bajo el paraguas del RIGI, pero los plazos y cronogramas de estas inversiones son flexibles, sujetos a cierta discrecionalidad".

El retroceso de la inversión se da en paralelo al mal momento que atraviesa la industria. Según un informe de la consultora I+D, siete de las doce principales cadenas industriales se ubican entre 30% y 40% por debajo de sus máximos de los últimos diez años, y operan en promedio con cerca del 40% de capacidad ociosa.

El mismo relevamiento indicó que, desde diciembre de 2023 y hasta abril de este año, cerraron 3759 empresas industriales, de las cuales 1070 lo hicieron solo durante los primeros cuatro meses de 2026. La consultora proyectó, además, que "en lo que queda de 2026 van a cerrar 2000 empresas más: totalizando más de 3000 empresas en el año".

El leasing, en su mejor momento desde 2018

En medio de este escenario de retracción en la inversión, el sistema de leasing marcó un nuevo récord. El saldo de cartera totalizó US$802 millones a fines de junio, con un crecimiento del 15,9% en lo que va del año, mientras que el monto de contratos firmados alcanzó los $235.000 millones en el segundo trimestre, un salto interanual del 12,5% ajustado por inflación. El plazo promedio de los contratos fue de 31 meses.

El saldo de cartera medido en pesos llegó a $1.189.119 millones a fin de junio, con una expansión del 15,7% interanual en términos reales, un ritmo que superó ampliamente al del crédito prendario, que retrocedió 3,5% real en el mismo período. La presentación de este informe se realizó en el marco de Expo Transporte, la 14ª Exposición Internacional de Equipamiento y Tecnología del Autotransporte de Carga y Pasajeros, que se desarrolla en los salones de La Rural.

Al respecto, el presidente de Leasing Argentina, Ramiro Baré, remarcó: "El leasing vuelve a demostrar que es una herramienta clave para transformar financiamiento en inversión de bienes de capital".

El impulso del leasing estuvo liderado por la demanda de financiamiento para equipos de transporte y logística, que concentró el 79,5% de las operaciones del trimestre. También se destacó el crecimiento en telefonía y tecnología, con una suba interanual real del 54%, y en maquinaria de construcción, con un incremento del 7%.

El director ejecutivo de la entidad, Nicolás Scioli, remarcó el rol de las pymes en este crecimiento: "El crecimiento de las PyMEs confirma que el leasing está acompañando de manera concreta sus decisiones de inversión y expansión, con la importancia de generar nuevos puestos de trabajo. Los diez trimestres consecutivos de mejora demuestran que el leasing se consolida como una herramienta eficaz para incorporar activos de gran utilidad".

Según el informe, las pymes explican el 50% de las operaciones de leasing, y se estima que las operaciones del primer semestre generaron 2371 puestos de trabajo directos.

El mapa de las entidades líderes

En el segmento pyme, The Capita Corporation / Banco Comafi lideró con una cartera de $180.668 millones, equivalente al 31% del segmento, seguido por BICE, con el 14%, y Supervielle, con el 10%. Entre las grandes empresas, HPE Financial Services encabezó el ranking con $110.036 millones, el 24% del total, seguido por The Capita Corporation / Banco Comafi, con el 16%, y Supervielle, con el 13%. En el sector público, Provincia Leasing lideró con $51.640 millones, el 52% del segmento, seguida por BPN y Banco Patagonia.